¿Qué son las Stablecoins Algorítmicas y Cómo Funcionan?

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Las nuevas tendencias y tecnologías emergentes en el espacio de las criptomonedas están ganando, y algunas ya han ganado, mucha fuerza y atención como DeFi, NFTs y ahora el Metaverso. Estos desarrollos, mejoras y perfeccionamientos tecnológicos pueden llamar menos la atención al principio, pero son esenciales para dar forma al futuro de todo el sector. Uno de los ejemplos de este tipo de mejoras es la invención de las stablecoins algorítmicas, que se presentarán brevemente en el artículo de hoy.

¿Qué son las stablecoins algorítmicas?

Stablecoins

Antes de que veamos las stablecoins algorítmicas, es vital asegurarse de que todo el mundo entiende las “stablecoins” de la misma manera. Las stablecoins llevan bastante tiempo en el mundo de las criptomonedas y tienen un objetivo principal. Eliminar la volatilidad que tienen las criptomonedas que no son stablecoins en el día a día y así traer una criptomoneda estable que tenga el mismo poder adquisitivo a lo largo del tiempo.

Actualmente, la mayoría de las stablecoins están respaldadas por monedas fiduciarias como el dólar, la libra, el won coreano o el euro. El dólar ha sido, de lejos, la moneda fiduciaria más utilizada para las stablecoins de criptomonedas. Las stablecoins más conocidas son Tether (USDT), que es también la cuarta criptomoneda más grande, seguida de USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD), TerraUSD (UST) o Dai (DAI).

La capitalización global de las stablecoins ronda los 160,000 millones de dólares, lo que supone un aumento respecto a los 25,000 millones de dólares que se veían a principios del año 2021. El aumento de las capitalizaciones de mercado de Tether y USD Coin, principalmente, muestra que las stablecoins son ahora un subsector esencial en la criptósfera. Sin embargo, eso no significa que no pueda mejorarse.

La capitalización total del mercado de stablecoins, fuente: coingecko.com

Las stablecoins algorítmicas

Eso es lo que intentan hacer las stablecoins algorítmicas. La diferencia más significativa entre las stablecoins algorítmicas y otros tipos de stablecoins es que las stablecoins algorítmicas no tienen ninguna garantía asociada que las respalde, lo que también es una razón por la que a menudo se consideran stablecoins no colateralizadas. Sin embargo, siguen utilizando una moneda fiduciaria, por ejemplo, el dólar, para expresar el valor que deben representar.

En lugar de utilizar cualquier garantía, ya sea fiat o criptomoneda, las stablecoins algorítmicas se basan en algoritmos especializados o contratos inteligentes que gestionan el suministro global de tokens, lo que resulta en la estabilidad del precio. Por ejemplo, el sistema reducirá automáticamente el número de tokens en circulación si el precio de mercado de la stablecoin cae por debajo del precio de la moneda fiduciaria a la que sigue. Por otro lado, si el precio del token supera el precio de la moneda fiduciaria que sigue, el sistema pondrá en circulación nuevos tokens para que el valor de la stablecoin se ajuste a la baja.

Por lo tanto, la vinculación o el seguimiento de la moneda fiduciaria se compone únicamente de un conjunto de reglas que son seguidas automáticamente por el sistema. Esta es también una de las razones por las que muchos creen que este tipo de stablecoins está realmente descentralizado, ya que no hay ningún órgano de gobierno o institución centralizada que tome decisiones.

“Para crear USDC, necesitas USD en el banco, lo que funciona bien si estás empezando. Lo que viene después, es el tipo correcto de política monetaria que permite la estabilidad y la baja volatilidad para que la gente pueda operar. Si podemos hacer eso con las matemáticas y podemos hacerlo con la política monetaria, será más eficiente”.

Esta es una de las afirmaciones sobre las stablecoins algorítmicas de Lisa Jy Tan, fundadora de Economics Design. Lisa Tan lleva tiempo estudiando las stablecoins algorítmicas. Ha destacado cómo deberían evolucionar y cómo pueden ser útiles en el futuro. Por ejemplo, Tan cree que es demasiado pronto para que estas stablecoins funcionen, pero eso está bien por ahora.

¿Las mejores stablecoins algorítmicas a seguir?

Aunque sea pronto, ya hay algunos proyectos que atraen la atención de analistas y tecnólogos en este sector. Aquí sólo presentaremos brevemente algunos proyectos que están mostrando potencial, y que podrían tener un futuro brillante.

Ampleforth (AMPL)

Uno de los proyectos más conocidos y también más antiguos de la categoría de stablecoins algorítmicas es Ampleforth (AMPL). Ampleforth fue una de las primeras criptomonedas, en particular stablecoins; que trajo la volatilidad del precio de trading por la volatilidad de la oferta para que los tokens tengan un valor estable. Lo único que cambia es la capitalización de mercado del proyecto.

FRAX (FRAX)

FRAX (FRAX) es otra stablecoin algorítmica que se está haciendo más famosa. Esto se debe principalmente a que ha introducido una nueva ideología que mezcla dos conceptos diferentes. FRAX está parcialmente respaldada por garantías y también parcialmente estabilizada por el algoritmo. Esto combina los dos enfoques más comunes de las stablecoins, que son la colateralización completa o un enfoque totalmente algorítmico sin respaldo.

Empty Set Dollar (ESD)

Empty Set Dollar (ESD) es otro representante de esta categoría. Esta stablecoin algorítmica se enorgullece de ser estable, composable y descentralizada, todas ellas propiedades necesarias para que una stablecoin algorítmica tenga éxito.

ESD intenta mantener el precio en torno a la stablecoin USD Coin con un objetivo de 1 USDC para que sea estable. Se adhiere a un estándar de tokens ERC-20, lo que la hace composable a través del suministro dinámico del sistema. La descentralización se logró gracias a una gobernanza en cadena completamente descentralizada desde el primer día de los proyectos. Sin embargo, es esencial tener en cuenta que Empty Set Dollar, al igual que muchas otras stablecoins algorítmicas, tiene un precio de alrededor de 0.01 dólares y no de 1 dólar.

También hay otros proyectos notables en este ámbito. Por ejemplo, DefiDollar (DUSD), Dynamic Set Dollar (DSD), Reserve (RSV) y, por último, Dai (DAI). Aunque estos proyectos muestran un verdadero potencial, este sector es tan nuevo que presenta numerosos riesgos que es necesario mencionar.

Riesgos

Los partidarios de las criptomonedas saben que cada sector de esta esfera tiene sus propios riesgos. Lo mismo ocurre con las stablecoins algorítmicas, donde existen varios riesgos que todos deben tener en cuenta antes de utilizar estas plataformas o sus productos y servicios.

Demasiado y demasiado pronto

Uno de los riesgos ya fue mencionado anteriormente por la cita de Lisa Tan. Se cree que las stablecoins algorítmicas son tan nuevas y complejas que necesitan mucho más tiempo antes de ser útiles para el mercado de las criptomonedas. Además, Lisa Tan cree que tienen un lugar en el futuro. Por ejemplo, ha dicho lo siguiente:

“Los fracasos actuales no demuestran realmente que el enfoque algorítmico no pueda funcionar, sólo que el mundo no está preparado para ello”.

Aunque tenga razón, el hecho es que la corta edad de estos proyectos, junto con su naturaleza compleja, supone un riesgo.

Demasiado frágil e insostenible

Además, algunos críticos de la idea de las stablecoins algorítmicas afirman que estos proyectos son increíblemente frágiles y que sólo existen en un estado de “vulnerabilidad perpetua”. Simplemente creen que las stablecoins algorítmicas sólo están aquí para fracasar. Aunque ahora parezca que funcionan, el futuro demostrará que la idea de sistemas descentralizados y sin garantías basados en contratos inteligentes no es sostenible.

El riesgo de una zona muerta o un bucle de muerte

Las stablecoins algorítmicas también sufren una anomalía peculiar que hace que el uso de estos activos sea bastante arriesgado. Se trata del bucle de muerte o la zona muerta. En este escenario, la stablecoin algorítmica pierde su clavija y cae tan lejos que el mecanismo automático no puede salvarla. Como se ha mencionado anteriormente, esto le ocurrió a Empty Set Dollar, Basic Cash, Dynamic Set Dollar o, más recientemente, a Iron Finance. El bucle de la muerte es uno de los riesgos más importantes relacionados con las stablecoins algorítmicas.

La probabilidad de que las stablecoins algorítmicas queden atrapadas en una espiral de muerte, fuente: hashkey.com

Sin embargo, no toda la esperanza está perdida con las stablecoins algorítmicas. Por el momento, no cabe duda de que tienen algunos problemas y riesgos, pero el tiempo puede ayudar no solo a mejorar los inconvenientes de este sector, sino también a cambiar la percepción de la gente sobre el valor y la confianza. Así lo demostró, por ejemplo, Kory Hoang, CEO de Stably, que es una startup de tokenización de activos. Kory declaró lo siguiente sobre el futuro de las stablecoins algorítmicas:

“La forma en que vemos el dinero es: El dinero es sólo un medio de confianza que la gente tiene. La confianza es algo que nos resulta muy difícil de medir o predecir. Si con el tiempo más y más gente llega a confiar en el sistema y más y más gente llega a usarlo, podría funcionar potencialmente.

Conclusión

Las stablecoins algorítmicas son una de las categorías más intrigantes de las criptomonedas. Sin embargo, actualmente son una categoría relativamente pequeña y desconocida que puede desempeñar un papel importante en el futuro del mundo de las criptomonedas, que es una de las razones por las que puede ser prudente prestar atención a los desarrollos en esta área.

 

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